貴金屬币的收藏與投資

貴金屬币的收藏與投資，是近年來藏品市場上的熱門話題，也是大批集藏者和投資者趨之若鹜的收藏與投資“新貴”，尤其是自2005年開始，随着國際金銀價格的不斷攀升，參與貴金屬币收藏與投資的群體大幅度增加。而金銀币市場其後的兩三年的上漲行情，也确實沒有辜負這些參與者，以适宜價格入市的大部分貴金屬币品種令他們獲益頗豐。

　　不過，随着去年國際金銀價格的止步不前，直至今年年初以來的大幅下挫，曾經對金銀币市場寄予厚望的投資群體也不禁猶豫和彷徨起來。那麼，貴金屬币市場真的就此沉淪了嗎？筆者的答案是否定的。之所以如此定論，需要從以下幾個方面來加以論述和闡釋。

　　首先，漲跌是藏品投資市場的基本規律。作為已延續了8年之久牛市的貴金屬币市場，在經過大幅上揚後出現階段性調整勢在必然。這種情況并非隻在貴金屬币市場上才會出現，在其他藏品市場上也同樣發生過，如已走過35個春秋的郵市，就出現過三次大起大落的走勢，而金銀币闆塊則在2001─2004年期間爆發過一波以彩金銀币為主的上升行情，其後就陷入了長達3年的調整期。從中我們不難發現，任何藏品闆塊均有波段性起伏的現象，漲跌轉換很正常，這完全符合最基本的投資市場規律，有漲有跌的表現不值得大驚小怪，反而是長期隻漲不跌或隻跌不漲才顯得不正常和不合常規。

　　 其次，本次貴金屬币的調整行情在所難免。在一般貴金屬币投資者看來，國際金銀價格的漲跌對金銀币價格的影響極大。以1盎司熊貓金币為例，2005年時才2600元/枚左右，但到了2012年就已接近13000元/枚的水平，漲幅可謂十分驚人，其表現也與國際金價的升幅非常貼近，這足以證明國際金銀價格的變化是影響金銀币價格的重要因素之一。因此，當從2013年3月份開始，國際金銀價格在連續經曆了2次大幅跳水後，金銀币價格的下挫也就成為了必然。從某種意義上講，國際金銀價格的演變趨勢對金銀币的後市演繹将起到十分重要的影響，也是投資者判斷金銀币後市發展的風向标。如果金銀币投資者完全無視國際金銀價格這一要點指标，那麼參與金銀币投資顯然就成了一種盲目行為。

　　再次，要認清收藏與投資的關系。貴金屬币雖是個不錯的投資品種，但除了作為投資币的熊貓普制金銀币外，其他金銀币所體現出來的收藏價值更高，這也是為什麼金銀紀念币的發行升水大幅高于普制熊貓币的原因。倘若排除收藏價值來看待金銀币，那麼普制熊貓币理應是最值得投資的币種。在這裡就必須明确一個目标，你是以收藏投資為主還是以投資收藏為主！看似二者好多差不多，僅僅是前後的主次換位，但對于參與者而言所面對的方式卻是大相徑庭。

　　所謂收藏投資，是以收藏為基礎，進而在收藏中實現投資價值，它存在着兩種情況：一是初集時購買一定數量的複品，等一段時間後藏品的收藏價值體現後，自然會産生升值現象；二是購買新品後收藏，經過一段時間後藏品升值後實現投資價值。這兩種方式的基本點就是以時間換空間，通過藏品的自然消耗與沉澱後，體現出藏品本身固有的收藏價值，并轉化為投資價值的體現。如以最普通的熊貓金銀币為例，近年來發行的新品種基本上以金銀價格為參考，但上個世紀八九十年代的熊貓金銀币則已擺脫國際金銀價格變化的羁絆，體現出非常好收藏價值（也即轉化為收藏投資價值）。如果再說得通俗些，收藏投資就是“以‘藏’養‘藏’”。例如早中期時代的郵票投資者通常會采取“以‘郵’養‘郵’”的策略，其成功者也比比皆是。

　　所謂投資收藏，是以投資為目的，兼顧收藏的一種方式。參與購買金銀币的目的就是投資，以持有一段時間來賺取上漲價值，實現投資目的。采用這種方式就必須對購買品種的未來一段時間上漲有非常準确的判斷，否則一旦失誤就隻能陷入“被收藏”的尴尬境地。這種形式也有兩種，一種是短線參與，通常具有投機色彩，另一種是中線參與，即波段投資模式。不管是何種形式，參與購買的藏品基本上都是一種短中線的投資籌碼，與收藏的長期持有存在着較大區别。

　　近年來，貴金屬市場上的收藏投資者增加不少，但更多存在的則是投資收藏者。當價格上揚時，由于投資收藏者的參與，會形成短期供不應求的現象，但實際上從收藏投資的角度分析，卻有虛浮的假象存在。一旦上漲周期變為下跌周期，那麼供不應求的假象就會很快被實際上的供過于求所替代，形成了抛壓沉重的市況。由此，參與金銀币收藏與投資必須有顆平常心，以收藏投資為主要出發點，這樣參與者的心态會平靜不少，至少10年前的參與者，盡管現在不少金銀币價格下跌了一大截，筆者相信他們依然是赢家，而且獲利的空間仍然不菲。而倘以投資收藏的心态來參與，就應該要做好功課，審時度勢地參與，并要具備可能成為“被收藏”者的良好心理素質，否則不如趁早改換門庭為妙。

（作者：寶木 中國金币特約撰稿人、國内郵币卡收藏品市場知名評論家之一）